6月下旬到来金智股配，A股市场即将踏入中报季。近期市场热点如“电风扇”般快速轮动，资金此前抱团的新消费、创新药等方向也出现了松动迹象。在这样的市场环境下，寻找具有确定性的基本面线索，成为投资者在中报季获取收益的关键。
A股市场的中报效应
根据交易所最新规定，符合条件的沪深主板上市公司应于7月15日之前披露中报业绩预告，具体如下：
以上规则可以简单总结为，当上市公司预期中报业绩会出现重大变化时，需要披露业绩预告。而这些超出市场预期的业绩预告，往往也会引发市场的广泛关注。业绩超预期向好的标的，可能成为资金热捧的香饽饽，而业绩暴雷的企业，则可能阶段承压。这一现象也被称为A股市场的中报效应。
这对A股市场投资的启示在于：6月下旬-7月，景气度投资可能比主题投资更加有效。历史经验也显示，过去两年，6-7月领涨的个股大多是中报业绩不俗的标的。未来一段时间，把握中报预期向好，或景气度确定性改善的方向，或是一个稳妥的选择。
中报掘金方向之：创新药
2025年政府工作报告明确提出“制定创新药目录”，年内首版医保丙类目录呼之欲出，这将涵盖如CAR-T疗法等高临床价值却超出基本医保定位的创新药，通过“医保+商保”的分层支付模式，大大缩短药企成本回收周期。
从商业化成果来看，头部企业盈利拐点显现，信达生物在2024年首次实现Non-IFRS盈利，净利润达3.32亿元，百济神州、君实生物等也预计在2025年实现盈利。据机构预测，中国创新药市场规模将2024年约5500亿元，以24.1%的年复合增长率增长，到2030年突破2.3万亿元。
中报掘金方向之：新消费
当下，消费市场底层逻辑正经历深刻变革，从传统的“洞察需求—生产产品—销售推广”的被动模式，转变为供给创造需求的主动模式。
比如，泡泡玛特借助IP化运营，打造Labubu、Molly等原创形象，通过盲盒销售形式，将玩具升华为文化情感载体，精准满足年轻人情感收藏需求，开辟全新盲盒消费市场。
这种供给端的创新，不再依赖于挖掘用户显性需求，而是主动创造出用户甚至难以清晰定义的新需求，从而吸引资本青睐金智股配，重塑消费市场格局。
在此背景下，潮玩、国货美妆、现制饮品、宠物经济等方向龙头公司都具备高增长潜力。
中报掘金方向之：半导体
2025年，中国半导体行业迎来政策支持、技术突破、市场需求扩张与全球产业链重构带来的多重结构性机遇。
先来看存储芯片。全球半导体市场2025年预计增长11%，其中存储芯片需求因AI算力和消费电子复苏显著回暖，HBM（高带宽内存）成为增长亮点。国内企业在存储芯片领域加速国产替代，叠加全球供应链重构，订单可见性提升。先进封装（如 CoWoS）因AI加速器需求激增，国产封测龙头产能利用率维持高位。
再来看功率半导体与车规芯片。新能源汽车和光伏装机量增长推动IGBT、SiC等功率半导体需求。车规级AI芯片领域，部分产品已搭载于比亚迪、蔚来等车型，随着L3级自动驾驶渗透率提升，相关企业中报业绩弹性显著。
中报掘金方向之：高端制造
在全球制造业竞争加剧、地缘政治复杂多变的背景下，高端制造领域的国产替代与自主创新成为关键趋势。
企业聚焦关键领域，加大研发投入，突破“卡脖子”技术，完善产品矩阵，同时加速全球布局，提升国际竞争力，实现从规模扩张向价值提升的转变。
比如，国内半导体设备自给率预计2025年突破30%，国产龙头在刻蚀、薄膜沉积设备领域实现国产替代，订单与业绩有望实现高增长。
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