快牛策略哪些细分领域中报业绩后业绩上修，哪些创历史新高？

核心观点快牛策略

⚑ 业绩上修：上市公司中报业绩披露前后，盈利上修的个股主要集中在医药（化学制剂、医疗研发外包、其他生物制品、原料药）、TMT（数字芯片设计、IT服务Ⅲ、垂直应用软件、通信网络设备及器件、游戏Ⅲ、印制电路板、模拟芯片设计）、中高端制造（底盘与发动机系统、其他专用设备、能源及重型设备、航空装备Ⅲ、锂电池），以及证券、铜、农药、其他化学制品、火电等。

⚑ 收入和利润创新高：2025H1累计收入/利润以及2025Q2单季度收入/利润创同期历史新高的个股集中在：TMT（消费电子零部件及组装、印制电路板、数字芯片设计、其他计算机设备、通信网络设备及器件、模拟芯片设计）、中高端制造（汽车零部件、金属制品、仪器仪表、专用设备（液冷）、其他通用设备、家电零部件Ⅲ、电网自动化设备、风电零部件、锂电池），以及化学制剂、黄金、清洁小家电、啤酒等。

⚑ 推荐关注业绩上修、盈利创新高的个股较为集中或占比较高的细分行业：数字芯片设计、通信网络设备及器件、游戏、底盘与发动机系统、其他专用设备、锂电池、化学制剂、黄金等。

风险提示：宏观经济波动，政策不及预期，关税贸易摩擦升级。

关注业绩上修与创新高领域

1、业绩上修：集中在医药、TMT 和中高端制造等

截至8月31日，A股上市公司中报业绩基本披露完毕。与披露前（7月15日）相比，有794家个股2025年一致盈利预期同比增速向上调整。

业绩实现上修的公司主要集中在：

⚑ 医药：化学制剂、医疗研发外包、其他生物制品、原料药等，主要受益于创新药出海创收、BD加速增长，带动相关产业链业绩较高增长，同时部分公司新品放量带动盈利超预期修复；

⚑ TMT：数字芯片设计、IT服务Ⅲ、垂直应用软件、通信网络设备及器件、游戏Ⅲ、印制电路板、模拟芯片设计等，主要受益于海内外云厂资本开支超预期、半导体国产替代加速快牛策略，驱动相关产业链盈利超预期，信创景气度提升、股市回暖带动部分软件公司业绩快速修复，游戏受益于新游和IP等增量贡献；

⚑ 中高端制造：底盘与发动机系统（新能源车渗透率提升+核心零部件国产替代）、其他专用设备（算力需求驱动液冷相关收入放量）、能源及重型设备（新兴国家基建提速，出海创收）、航空装备Ⅲ（军贸突破+民用放量）、锂电池（量价齐升）；

⚑ 其他：证券（市场交投活跃）、铜（量价齐升）、农药、其他化学制品（部分产品量价齐升+海外创收）、火电（成本下行，业绩超预期修复）等。

2、收入或利润创历史同期新高

2025H1 累计收入以及 2025Q2 单季度收入创同期历史新高的个股集中在：

⚑ TMT：消费电子零部件及组装、印制电路板、数字芯片设计、其他计算机设备、其他电子Ⅲ、通信网络设备及器件、模拟芯片设计，硬件主要受益于科技周期向上，算力、AI服务器等需求旺盛，PCB、国产芯片等订单放量；以及部分软件如IT服务Ⅲ、垂直应用软件等；

⚑ 中高端制造：底盘与发动机系统、其他汽车零部件、汽车电子电气系统、车身附件及饰件（汽车智能化、以旧换新支撑下游需求）、金属制品、仪器仪表（下游消费电子、机器人等需求景气）、其他专用设备（液冷需求旺盛）、其他通用设备（工具电动化与出海）、家电零部件Ⅲ、电网自动化设备、风电零部件（海内外需求景气、风电建设加速）、锂电池等。

此外，黄金（价格上涨）、清洁小家电（国补提振，内外销景气）、快递（网购渗透率提升、件量增长）、航空运输（客运修复、油价下行）等行业中收入创新高的个股占比较高。

2025H1 累计净利润以及 2025Q2 单季度净利润创同期历史新高的个股集中在：

⚑ TMT：消费电子零部件及组装、数字芯片设计、通信网络设备及器件等；

⚑ 中高端制造：底盘与发动机系统、金属制品、仪器仪表、其他专用设备等；

⚑ 医药：化学制剂、其他生物制品；

⚑ 其他：黄金、啤酒、民爆制品、火力发电、农商行、城商行。

综上所述，2025年中报上修与创新高领域主要集中在TMT、中高端制造和医药领域，推荐关注数字芯片设计、通信网络设备及器件、游戏、底盘与发动机系统、其他专用设备、锂电池、化学制剂、黄金等。

本文来源：招商证券策略研究，原文标题：《哪些细分领域中报业绩后业绩上修快牛策略，哪些创历史新高？》

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